Türk Ekonomisinde Dezenflasyon Rüzgarı: Yatırımcı Güveni Güçleniyor

Küresel ekonominin birçok zorlukla mücadele ettiği bu dönemde Türkiye'de faiz indirimleri ve piyasa gelişmeleri yatırımcı güvenini artırıyor. Ekonomi yönetiminin attığı adımlar kapsamında hızlanan dezenflasyon süreci, enflasyonun yavaşlamasına katkıda bulunuyor. Zayıf dolar ve gerileyen petrol fiyatları, kısa vadede enflasyonun kontrol altına alınmasına destek sağlıyor.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) ocak ayı Piyasa Katılımcıları Anketi'nde katılımcıların cari yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisi yüzde 23,23'e geriledi. Bu gelişmeler, ülkenin güven veren duruşu sayesinde yabancı yatırımcıların Türk lirası varlıklara olan ilgisini artırırken, borçlanma maliyetleri de düşüş eğiliminde bulunuyor. Türkiye'nin 5 yıllık kredi risk primi (CDS), Eylül 2025'ten itibaren düşüş gösteriyor ve 5 Ocak'ta 204,5 baz puanla Mayıs 2018'den bu yana en düşük seviyesini gördü. Jeopolitik gelişmeler ise sınırlı bir yükseliş yaşattı.

Yurt dışı yerleşikler, tahvil ve hisse senedi piyasalarında güçlü alımlara devam ediyor. Son 10 haftada net alım yapan yabancı yatırımcılar, 9 Ocak haftasında 766 milyon dolar tahvil ve 138,5 milyon dolar hisse senedi satın aldı. Bu dönemde toplam net DİBS alımları 3 milyar dolar, hisse senedi alımları ise yaklaşık 1,1 milyar dolar seviyesine ulaştı. Yurt dışında yerleşik kişilerin portföyleri, 9 Ocak itibarıyla 36,3 milyar dolar hisse ve 19,2 milyar dolar DİBS stokuna yükseldi. Analistler, bu gelişmelerin Türkiye'de enflasyonun yavaşlamaya devam edeceğine inanışı güçlendirdiğini ve piyasaların olumlu fiyatlamalara devam ettiğini söylüyor.

Ekonomistlerin öngörüsüne göre, TCMB'nin faiz indirimleri devam edecek ve tahvil piyasasında düşüşler sürecek. Kasım 2025 vadeli tahvil yüzde 35,98 seviyesine gerileyerek yaklaşık 26 ayın en düşük seviyesine düştü. AA Finans'ın yaptığı beklenti anketinde ise 46 ekonomist, politika faizinin 150 baz puan indirilmesini medyan tahmin olarak belirtti ve bu oran, yüzde 36,5'e çekilecek. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerinin devam etmesiyle küresel piyasalarda olumlu hava hakim olurken, gelişmekte olan ülke borsaları gelişmiş ülkelere kıyasla daha fazla talep görüyor. Uzmanlar, riskli varlıklara yönelim ve kredi notu yükseliş beklentileriyle Borsa İstanbul'da rekorların sürebileceği öngörüsünde bulunuyor.

Pariterium Danışmanlık kurucusu İsmet Demirkol, Türkiye'deki gelişmelerin yabancı yatırımcı ilgisini artırdığını belirterek, “TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın Londra sunumu ve Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in ABD temasları, TL varlıklara olan ilgiyi güçlendiriyor. Enflasyonun yüzde 30 civarında kapanması ve dezenflasyonun devam etmesi beklentisi, piyasalara olumlu yansıyor. Dış rezervler, yabancıların Türkiye’deki pozisyonlarını güçlendiriyor ve girişler artabilir.” dedi. Bu ortamda, tahvil ve hisse senedi piyasalarına girişlerin devam edeceği öngörülüyor.