Faiz Ödemeleri ve Enflasyon Dinamikleri: Kamu Maliyesinde Güncel Durum

Kamu maliyesinde faiz ödemeleri konusunda önemli açıklamalar geldi. Bakanlıktan yapılan açıklamada, ocak ayında yapılan yüksek faiz ödemelerinin, ani faiz artışlarından değil, geçmiş enflasyonun vade yapısı üzerinden yansımasından kaynaklandığı vurgulandı. Açıklamada, bu ödemelerin yüzde 53'ünün, 10 yıl önceki TÜFE'ye endeksli devlet iç borçlanma senetlerinin enflasyon farkından oluştuğu belirtildi.

Açıklamada, TÜFE'ye endeksli senetlerin düşük kupon oranlarına sahip olmasına rağmen, yıllar içinde gerçekleşen enflasyon oranının anaparaya eklenerek, vade sonunda topluca ödenmesine dikkat çekildi. Dolayısıyla yüksek enflasyon dönemlerinde bu ödemelerin geçici olarak yüksek görünmesinin doğal olduğu vurgulandı. Bu durumun, faiz oranlarında ani bir yükseliş değil, geçmiş enflasyon verilerinin vade yapısına göre bütçeye yansıması olduğunu belirttiler.

Yüksek enflasyon ortamı nedeniyle TÜFE'ye endeksli borçlanma araçlarında faiz ödemelerinde geçici artışlar görülse de, açıklamada, bu durumun yapısal bir faiz yükü değişimi değil, geçmişte biriken enflasyonun teknik ve muhasebesel yansımasının sonucu olduğu ifade edildi. Kamu finansmanına dair bu açıklama, enflasyonun bütçedeki etkilerinin anlaşılmasına yardımcı oluyor.

Açıklamada, dezenflasyon sürecinin ilerlemesiyle faiz ödemelerinin daha dengeli ve öngörülebilir seviyelere dönmesinin beklendiği belirtildi. Göstergeler, faiz yükünde kalıcı bir artış öngörülmediğine işaret ediyor. Faiz giderlerinin milli gelire oranı 2002-2025 döneminde ortalama %4,4 iken, 2026'da %3,5'e gerilemesi ve OVP sonunda %3,3'e düşmesi hedefleniyor. Ayrıca, faiz harcamalarının vergi gelirlerine oranı 2002-2025 döneminde %25,9 iken, 2026'da %19,9'a düşecek ve OVP sonunda %18,3 seviyesine gerileyecek. Faiz harcamalarının toplam harcamalara oranı ise 2002-2025 ortalaması %17,7 olup, 2026'da %14,5 ve OVP sonunda %13,9'a gerilemesi planlanıyor.

Kamu borçlanma stratejisinin, piyasa koşulları, makroekonomik görünüm ve riskler dikkate alınarak ihtiyatlı ve sürdürülebilir şekilde yürütüldüğü belirtilerek, 10 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli tahvil ihracının kademeli olarak azaltıldığı ve 2024 itibarıyla bu senetlerin ihracına son verildiği duyuruldu.