Enerji, Enflasyon ve Piyasa Hareketleri: Haftanın Analizi

Bu hafta emtia piyasalarında hem jeopolitik riskler hem de makroekonomik gelişmeler belirleyici oldu. Orta Doğu'daki artan jeopolitik gerilimler ve bölgeden gelen haber akışları, enerji arzı ve taşımacılık hatları üzerinde ciddi endişeleri beraberinde getirdi. Ayrıca ABD'de açıklanan şubat ayı enflasyon verileri ve Fed'in faiz duruşu piyasaların yönünü şekillendirdi.

ABD'de tüketici fiyat endeksi aylık yüzde 0,3, çekirdek enflasyon ise yüzde 0,2 artarken, bu veriler enflasyonun kontrol altında olduğunu gösterdi. Ancak petrol ve doğal gaz fiyatlarında savaş kaynaklı sert yükselişlerin, önümüzdeki aylarda enflasyon görünümünü bozma riski bulunuyor. Fed ise politika faizini beklentilere paralel olarak yüzde 3,50-3,75 aralığında sabit tuttu. Başkan Jerome Powell, yüksek enerji fiyatlarının kısa vadede enflasyonu yukarı çekebileceğini ancak belirsizliklerin devam ettiğini belirtti.

Avrupa Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da faizlerde değişiklik yapmadı. Ancak enerji maliyetlerindeki artışların enflasyon üzerindeki yukarı yönlü riskleri vurguladı. ECB, enflasyon tahminini yukarı revize ederken, BoE ek sıkılaştırma seçeneklerini masaya yatırıyor. BoJ ise enerji fiyatlarındaki olası kalıcı artışların enflasyonu tetikleyebileceğine dikkat çekti. Bu gelişmeler, Fed'in yakın vadeli faiz indirimi beklentilerini zayıflatırken, ABD tahvil faizleri yükselişe geçti. Dolar endeksi ise durgun seyrediyor ve haftayı yüzde 0,7 azalışla 99,6 seviyesinde tamamladı.

Güvenli liman talebi zayıf kalmasına rağmen, altın onsu 5.044,6 dolara yükselmesine rağmen haftayı yüzde 10,45 değer kaybıyla 4.495 dolardan tamamladı. Gümüş de ons bazında yüzde 15,7'lik kayıpla 67,9 dolara geriledi. Diğer değerli metallerde paladyum yüzde 9,3, platin ise yüzde 4,8 oranında düştü. Baz metallerde küresel büyüme endişeleri ve yüksek finansal sıkışıklık nedeniyle fiyatlar geriledi: bakır yüzde 6,5, çinko yüzde 6,7, alüminyum yüzde 6,5 ve nikel yüzde 2,5 düştü. Kurşun ise yüzde 0,3 arttı.

Petrol tarafında Brent petrolün varil fiyatı enerji altyapılarına yönelik saldırı ve Hürmüz Boğazı gelişmeleriyle destek buldu. Haftalık en yüksek 113,7 dolar seviyesini gören Brent, haftayı yüzde 6,8 artışla 107,9 dolardan tamamladı. Analistler, bölgedeki olayların normalleşme ve saldırıların devam edip etmeyeceğine göre fiyatların hareket edeceğine işaret ediyor. Tarım emtialarında ise gübre ve enerji maliyetlerindeki artışlar, arz sıkıntısı ve gıda fiyat şokları endişelerini artırdı. Bu dönemde buğday yüzde 2,9, soya fasulyesi yüzde 5,3, pirinç yüzde 2,5 ve mısır yüzde 0,2 geriledi. Kahve yüzde 9,1, şeker yüzde 8,8, pamuk yüzde 2,3 artarken, kakao ise yüzde 1,6 düştü.